Page 42 - Berlin vis-à-vis - Nr. 75 - Sommer2018

| Sonderthema Finanzen

DER DAX HATTE GEBURTSTAG –

DAS MÜSSEN ANLEGER JETZT WISSEN

Der Leitindex DAX 30 feierte jüngst seinen 30. Geburtstag. In diesem
Zeitraum stieg er, unter einigen nervenaufreibenden Rückschlägen,
von 1 163 auf aktuell über 12 000 Punkte an.

Dividenden machen einen großen Unterschied zusammengefasst sind. Be-
trachtet man die letzten Foto: © Annette Koroll
Aktienindices werden in den meisten Fällen unter der Prä- Jahrzehnte, so stellt man
misse errechnet, dass die Dividenden nicht reinvestiert fest, dass sich der DAX 30
werden. Das nennt man Kursindex. Der DAX 30 ist ein Per- schwächer als seine „kleine- Geschäftsführer Magnus Lenz
formance Index. Hier werden die Dividenden in der Index- ren“ Brüder entwickelt hat.
Die Lenz Financial Wealth
berechnung berücksichtigt. Wie stark sich der Effekt rein- Management GmbH wurde
vestierter Dividenden langfristig auswirkt, zeigt die Grafi k. Dieses Phänomen wird auch 2008 in Berlin gegründet und
Dementsprechend wäre es bei einem Vergleich mit anderen als „Größeneffekt“, bezeich- bietet umfangreiche
Aktienindices, die ohne Dividende berechnet werden, sinn- net und war historisch für Beratungs- und Serviceleistungen
in der Finanzplanung und
voll, den DAX-30-Kursindex zu verwenden. Dieser notiert viele Aktienmärkte zu beo-
Vermögensverwaltung
noch immer unter dem Niveau des Jahres 2000. Es wird bachten. Letztendlich hatten
deutlich, wie wichtig es ist, die ausgeschütteten Dividen- Aktien mit geringerer Markt-
den wieder sinnvoll im Depot anzulegen. kapitalisierung langfristig eine höhere Rendite bei höheren
Ausschüttungen und Sparraten sind eine gute Möglichkeit, Schwankungen zu bieten. Insofern kann man diese „Mehr-
um die durch Marktentwicklungen „verrutschte“ Depot- rendite“ auch als Risikoprämie verstehen, die zumindest
struktur wieder auf das gewünschte Verhältnis zu bringen historisch belohnt wurde.
und antizyklisch zu agieren.
Es bleibt festzuhalten, dass es Sinn macht, verschiedene
Größer ist nicht gleich besser Größenklassen abzubilden, um eine breitere Streuung in-
nerhalb der Aktienquote zu erreichen.
Häufi g wird bei den im Fokus stehenden Indices von den
„größten“ oder „wichtigsten“ Unternehmen eines Landes Ein sehr zyklischer Index
gesprochen. Korrekterweise sollte man davon sprechen,
dass es im Wesentlichen die Unternehmen mit der höchs- Ordnet man die Titel des DAX30 nach Branchen und glie-
ten Marktkapitalisierung sind, die in den Indices am stärks- dert diese wiederum nach Aktiensektoren, dann ergibt sich
ten gewichtet sind. Für den deutschen Aktienmarkt kann ein sehr einseitiges Bild. Rund 50 Prozent befi nden sich in
man vereinfacht (!) sagen, dass die Aktien mit der höchsten zyklischen Sektoren. Berücksichtigt man dann noch, dass
Marktkapitalisierung im DAX, die mit der mittleren im zyklische Branchen typischerweise eine höhere Schwan-
MDAX und die mit kleiner Marktkapitalisierung im SDAX kungsbreite als defensive und zinssensible Sektoren auf-

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